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杭州觅睿科技股份有限公司(以下简称“觅睿科技”)是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业，主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。近日，该公司披露了招股书(上会稿)，拟向北交所发起冲刺。 业绩增速明显放缓，毛利率变动趋势与同行业可比公司不一致 据招股书(上会稿)显示，2022年-2024年，觅睿科技实现的营业收入分别为5.49亿元、6.73亿元、7.43亿元，净利润分别为3906.91万元、7145.69万元、8163.30万元。 虽然觅睿科技的业绩持续增长，但增速却在持续下滑。2023年及2024年，觅睿科技营收分别同比增长22.67%、10.42%，净利润分别同比增长82.90%、14.24%。 2025年1-9月，觅睿科技营业收入为5.49亿元，归属于母公司股东的净利润为5077.04万元，公司营收、净利润相比去年同期均出现了下滑。 我们注意到，报告期内(2022年-2025年1-6月)，觅睿科技的呈毛利率持续上升的趋势。报告期内觅睿科技的毛利率分别为26.42%、32.25%、35.14%、35.38%。 在招股书(上会稿中)，觅睿科技将萤石网络、睿联技术、奥尼电子、安联锐视等列为同行业可比公司。 同期，上述4家同行业可比公司的毛利率均值分别为34.12%、38.29%、32.73%和32.22%。 可以看到，自2024年以来，觅睿科技的毛利率变动趋势与同行业可比公司并不一致。 报告期内，觅睿科技的研发费用率分别为9.98%、9.89%、9.64%、10.44%，而同行均值分别为9.73%、11.38%、13.61%和15.65%。除2022年外，觅睿科技的研发费用率均不及同行均值。其中，2022年-2024年，同行业可比公司研发费用率均值在持续上升，觅睿科技的研发费用率却在持续下滑。 前员工实控企业成为公司第一大外协供应商 据招股书(上会稿)及首轮问询回复文件，觅睿科技产品生产包括PCBA贴片和产品组装测试两个主要工序，主要采用委托外协厂商加工的生产方式组织生产，报告期内(2022年-2025年1-6月)公司委外加工采购金额较高。 2022-2024年，觅睿科技向杭州华宇智迅科技有限公司(以下简称“华宇智迅”)加工费采购额分别为1,619.24万元、1,890.48万元、1,606.75万元，占各期外协采购总额的比例分别为36.56%、35.38%、30.01%，均为觅睿科技第一大外协供应商。 在2022年-2024年，华宇智迅90%以上的业务来自于觅睿科技。 需要指出的是，华宇智迅实际控制人之一郁华炜系觅睿科技的前员工。2019年，郁华炜通过股权激励对睿觅投资持股0.52%，间接持有觅睿科技0.167%的股份。2020年6月，郁华炜从觅睿科技离职。在郁华炜离职后，觅睿科技仍为其保留了对睿觅投资的投资。 巧合的是，郁华炜离职的次年2021年，觅睿科技减少了对原第一大外协供应商的采购，华宇智迅成为了觅睿科技的第一大外协供应商。 据觅睿科技披露于2022年4月的公开转让书，20219年-2021年9月，觅睿科技向浙江新晔网络科技有限公司(下称：新晔网络)的外协采购额分别为779.39万元、1,785.21万元、1,026.66万元，占同期同业务成本比重分别为47.73%、36.98%、20.15%，新晔网络分别为觅睿科技第一大、第一大、第二大供应商。2024年，觅睿科技与新晔网络不再合作。 同期，觅睿科技向华宇智迅的外协采购金额分别为551.05万元、882.55万元、1,397.66万元，占同期同业务成本比重分别为33.75%、18.28%、27.43%，华宇智迅分别为觅睿科技第二大、第二大、第一大外协厂商。 监事高管履历存疑 对于IPO公司的信息披露，保证准确性应当是最基本的要求。然而，觅睿科技监事高管的工作履历却与公开信息存在出入。 招股书(上会稿)显示，觅睿科技董事长袁海忠1994年10月-2016年11月就职于宁波市北仑三菱电器厂(下称：三菱电器厂)，但据企业公开信息查询，三菱电器厂成立于1998年10月，袁海忠开始时间任职比该公司的成立还早了4年。 觅睿科技取消监事会前在任监事徐振兴2011年10月-2013年8月就职于杭州九和电子科技有限公司(下称：九和电子)，但据企业公开信息查询，九和电子成立于2019年10月，徐振兴开始任职时间以及离职时间均比该公司的成立还早。 觅睿科技副总经理祝立2009年7月-2013年12月就职于苏州格鼎精密电子有限公司(下称：格鼎精密)，但据企业公开信息查询，格鼎精密成立于2010年4月，祝立开始任职时间比该公司的成立还早。 为何会出现上述现象呢？公司取消监事会前在任监事、高管履历的真实性是否存疑？
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